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Alphabet 2026 年第三季度财报显示，尽管 AI 推动搜索查询量创下五年最快增速，但搜索收入与付费点击增长双双放缓。在计划投入 2000 亿美元用于 AI 基础设施的背景下，AI 搜索单查询变现率低于传统搜索的困境，正引发资本市场对其投资回报的担忧。