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OpenAI 正以约 1.2 万亿美元估值与投资者谈判新融资。
Sam Altman 倾向于将 IPO 推迟至 2027 年而非 2026 年。
公司年化营收突破 400 亿美元，但运营亏损依然高企。
ChatGPT 市场份额下滑，竞争对手 Anthropic 估值更高。
本摘要由 AI 辅助整理，请以正文内容为准。
数智朋克讯 OpenAI 已就以约 1.2 万亿美元估值进行新一轮融资与投资者展开初步谈判。据《金融时报》和《华尔街日报》报道，本轮谈判处于早期阶段，最终规模与时间可能变化。
知情人士称，本轮融资谈判由投资者发起，是否成行与具体时间取决于 OpenAI 的上市规划。这意味着一级市场在 IPO 前主动为 OpenAI 锚定更高定价，而非公司短期资金需求驱动。作为参照，OpenAI 在今年 3 月以约 8250 亿至 8520 亿美元投后估值筹集了 1220 亿美元，本轮估值较前一轮增加约 3500 亿美元。
Sam Altman 表示，OpenAI 不太可能在 2026 年内上市，倾向于将 IPO 推迟至 2027 年。这一表态解释了为何本轮私募被视为 IPO 前的锚定融资，而非临近上市的过渡轮。
关键数据
支撑该估值的需求侧指标包括：OpenAI 年化营收运行率在 2026 年 8 月突破 400 亿美元，环比增幅约 20%；活跃用户数量已超过 10 亿。但高增长伴随高投入，公司 2026 年全年运营亏损预测在 270 亿至 330 亿美元区间，第一季度营业亏损约 93 亿美元，第二季度约 123 亿美元。
与此同时，OpenAI 在需求侧面临竞争挤压。Sensor Tower 数据显示，ChatGPT 在全球 AI 助手中的份额于 2026 年 5 月降至约 46%，较 2025 年初的 87% 明显下滑。直接竞争对手 Anthropic 年化营收于 2026 年 4 月站上 300 亿美元，并有望按调整后口径连续第二个季度实现盈利，最早将于 10 月上市，估值约 2 万亿美元。