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Quant Group签订2000台具身智能机器人框架协议，实体AI业务迈入商业交付阶段。
潜在收入规模取决于配置标准，满额交付下最高可达4亿元人民币。
若实体AI业务顺利拓展，分部估值法显示公司合理估值区间约为57.5亿至95亿元。
本摘要由 AI 辅助整理，请以正文内容为准。
01签署框架采购协议
2026年10月25日，Quant Group (02685.HK) 宣布其间接全资附属公司硅基（北京）智能科技有限公司与车宇宙（北京）汽车有限公司签订框架采购协议。根据协议，Quant Group 将在2027年底前提供高达2000台具身智能机器人解决方案，应用于汽车展厅和4S店的接待、车辆展示、客户互动及销售线索分配。这是该公司实体AI（Physical AI）业务的首个大型框架订单，标志着其从“技术可行性验证”阶段正式转向“商业交付”阶段。
02潜在收入与交付说明
该框架协议的潜在收入规模取决于最终的配置标准。基于2000台满额交付的假设测算，若采用轻量级交互机器人加基础软件许可（约1.5万元/台），潜在收入约3000万元；若采用标准具身AI包（约5万元/台），潜在收入约1亿元；若采用高端全栈人形机器人方案（10-20万元/台），潜在收入则在2亿至4亿元之间。需要指出的是，上述测算并非公司官方固定定价。此外，协议中的2000台计划数量仅为指示性，不构成固定交付义务。实际交付和收入确认将取决于车宇宙门店的实际需求，商业落地仍需时间验证。
关键数据测算
03资本市场表现与估值重估
从资本市场表现来看，截至2026年10月23日，Quant Group 股价为2.935港元，市值约16.5亿港元。公司2025年营收为10.35亿元人民币，净利润1.95亿元，当前的估值几乎完全基于其成熟的电商AI解决方案业务。相比之下，具身智能行业的估值基准呈现出显著差异。基于2025年财务数据及当前市值测算，优必选（UBTECH）的市销率（PS）约15至20倍，宇树科技（Unitree）PS约36倍，行业平均PS约25倍。
若引入分部估值法（SOTP），Quant Group 的估值具备显著的重估弹性。假设车宇宙订单50%兑现，且实体AI业务拓展顺利，该业务在2027年有望实现约1.4亿元营收。若按行业平均25倍PS估值，结合其电商业务约20亿元的估值，Quant Group 的合理估值区间约为57.5亿至95亿元人民币（折合港元约110亿元，对应目标价约19.5港元）。不过，这种估值重估高度依赖实体AI业务营收的实际兑现情况，以及市场对其作为“能力层”提供商定位的认可度，公司需切实摆脱纯硬件制造的估值逻辑。